1 de febrero de 2022.- Banco BASE informó que de acuerdo con la Encuestas sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado de Banco de México, BANXICO, la expectativa de inflación general para el cierre del 2022 aumentó de 4.16% a 4.27%, siendo el sexto mes consecutivo en la que aumenta.
Por su parte, la expectativa de inflación subyacente al cierre del 2022 aumentó en 29 puntos porcentuales para ubicarse en una tasa de 4.29%.
Con esto, la expectativa de inflación subyacente hila 13 meses consecutivos en que se mantiene o aumenta.
El aspecto preocupante radica en el alza observada en la inflación subyacente, ya que esta suele ser indicativa de la tendencia de más largo plazo de la inflación.
Crecimiento del PIB
INEGI confirmó una caída del PIB de 0.1% en el cuarto trimestre del 2021, con lo que el PIB acabó el año con un crecimiento de 5.0% con respecto al 2020. Esta cifra contrasta con la expectativa mediana que se tenía de 5.6% en diciembre del 2021.
Para el 2022, los especialistas esperan un crecimiento de 2.20%, que es significativamente menor que el crecimiento de 2.77% que se esperaba en la encuesta del mes pasado.
La disminución de 0.77 puntos en la expectativa de crecimiento es la mayor en registro para la expectativa de crecimiento de 2022, muy por encima de la disminución de 0.20 puntos observada en marzo 2020.
Lo anterior apunta a que la recuperación económica será mucho más lenta de lo esperado en un principio.
De materializarse las expectativas de la encuesta de enero 2022 para los años 2022-2024, la economía de México estaría creciendo 2.31% en el sexenio, equivalente a un crecimiento anual promedio de 0.38%, el menor en registro tomando la serie disponible del PIB en INEGI.
Tasa de Interés
La expectativa de tasa de fondeo interbancario para el cierre del 2022 aumentó de 6.25% a 6.75%.
Actualmente, el objetivo del Banco de México para la tasa de interés interbancaria es de 5.50%, de modo que se espera que en el año se de un aumento total de 125 puntos base.
Entorno Económico
Los tres principales factores que los especialistas señalaron como frenos para el crecimiento económico de México en la encuesta de enero 2022 fueron: gobernanza (42%), condiciones económicas internas (22%) y la inflación (17%).
Destaca el alza en respuestas en el factor de condiciones externas, que pasó de 7% a 11%, debido a las preocupaciones respecto a la política monetaria de Estados Unidos, que aumentó de 0% a 4% de las respuestas.
El factor de inflación es el que más ha ganado relevancia en los últimos 12 meses, pasando de apenas un 1% de las respuestas en enero 2021 a 17% en enero 2022.
Dentro del factor de gobernanza, el principal problema señalado por los especialistas continúa siendo el de incertidumbre política interna (15%), seguido de los problemas de inseguridad pública en el país (12%).
Esto es preocupante ya que sugiere que el freno importante para la recuperación económica no es la pandemia de COVID-19 y sus nuevas variantes, sino factores internos relacionados con el gobierno de México.
